作者：多米尼克・巴苏尔托
市场对比特币（加密货币代码：BTC）后市走向的观点分歧巨大。一部分投资者认为比特币将进一步破位下跌，甚至有可能归零；另一部分投资者则坚信比特币即将迎来一轮重大突破，有望在 2030 年前触及 100 万美元。
究竟孰是孰非？比特币会破位下行，还是向上突破？好在我认为，充足的历史走势证据能够解答这个问题。
比特币历次大跌复盘
纵观历史，比特币是波动率极高的资产，日线、周线、月线、年线时常出现剧烈震荡。发展至今，比特币已经经历过数次深度大跌。
其中最惨烈的一轮发生在 2011 年，比特币价格从 30 美元跌至约 2 美元，跌幅高达 94%。2018 年比特币再度遭遇暴跌，大约 11 个月内市值缩水 83%。近乎相同的一幕在 2022 年重演，一年内跌幅达到 76%。
但利好的一点是：比特币每一轮下跌的幅度正在逐步收窄。由此有理由推断，比特币或许已经见底。今年比特币价格相较 2025 年创下的历史最高点一度回撤 54%。一轮又一轮牛熊周期里，最大回撤规模持续缩小。
比特币多次突破上涨的历史
投资者一次次重新入场布局比特币，根源在于它不断上演突破上涨的行情。比特币行情往往瞬息万变，时常走出出人意料的大牛市。
举例来看，2022 年末比特币最低跌至 16000 美元，当时很多人认为下跌尚未结束。市场充斥着 “加密寒冬” 的论调，不少观点宣称再也没有人愿意投资比特币。
但 2023 年比特币迎来突破，全年涨幅 156%。为证明这并非昙花一现，2024 年再度上涨 121%，连续两年实现三位数收益率。强势表现为 2025 年铺路，比特币在当年创下 126000 美元的历史新高。
这种暴涨暴跌的循环反复上演，比特币经典的四年周期规律几乎难以否认：大致三年行情向好，随后迎来一年熊市。正因如此，比特币 2025 年创出历史新高后，市场原本预期 2026 年很难继续走牛。客观来说，2025 年年末已经开启回撤，传统周期节奏相比以往偏移了数月，但比特币目前走势仍大致贴合这一周期规律。
综合以上分析，“破位还是突破” 这个问题答案已经比较清晰。比特币大概率已经探明底部，截至 8 月 13 日价格 63380 美元，当前处于修复阶段。年底出现一波强势反弹、重新站上 10 万美元关口，我并不会感到意外。当然，如果再度出现深度暴跌，将会超出市场预期。
但有一个重要提醒：不要指望反弹走出平滑的单边上行趋势。行情大概率起伏不断，短期难以形成明确趋势信号。通常只有经历较长一段时间之后，比特币向上的长期趋势才会清晰显现。
因此，如果现在布局比特币，需要做好准备迎接剧烈波动。
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责任编辑：郭明煜
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